7月5日晚间，天山铝业(002532)披露2026年半年度业绩预告，预计上半年实现净利润42.00亿元，同比增长101.52%。此前，天山铝业一季度净利润增幅为107.92%，该公司今年已连续两个报告期实现业绩翻倍增长。值得关注的是，今年上半年，受益于铝价高企，板块内公司均迎来业绩大涨，对于后市业内仍预期乐观。
行业景气度上行
公告显示，业绩大幅跃升主要受益于多重因素共振。一方面，全球铝行业供需格局持续偏紧，电解铝产品销售价格显著上行；另一方面，公司140万吨电解铝绿色低碳能效提升项目按计划顺利推进，量价协同效应叠加一体化成本管控成效，推动电解铝板块盈利实现大幅增长。
值得关注的是，在电解铝主业强劲发力的同时，公司下游铝深加工板块亦表现亮眼——高纯铝受电解电容器行业需求增加等积极因素影响实现量价齐升，各类铝箔产品市场需求旺盛、订单饱满，产量及良品率大幅提升，对整体利润形成正向贡献。
从季度数据拆解来看，天山铝业2026年一季度已实现净利润22亿元，据此估算，二季度单季净利润约为20亿元。尽管二季度公司下属全资子公司新疆生产建设兵团第八师天山铝业有限公司上调所得税率，对当期所得税费用产生一定影响，但盈利韧性依然强劲。
今年上半年，国内电解铝价格持续走高，随着高价铝土矿库存逐步消化，氧化铝成本年内呈下降趋势，冶炼利润显著增厚。近年来，天山铝业持续向产业链下游延伸，高纯铝及铝箔产品的放量成为业绩增长重要增量来源。
高纯铝作为电子铝箔、航空板材等高端领域的核心原材料，技术壁垒较高。据此前披露，今年一季度，电解电容器行业需求增加推动高纯铝量价齐升，增厚了天山铝业盈利。与此同时，公司铝箔及铝箔坯料产线已进入规模生产阶段，位于石河子的箔坯料生产线具备18万吨年产能，位于江阴的箔深加工生产线具备16万吨年产能。在新能源电池铝箔需求持续高增的背景下，公司订单饱满、产能利用率提升，深加工板块的利润贡献度正逐步提高。
从产业链布局来看，天山铝业的一体化战略仍在深化。国内方面，公司在广西已取得铝土矿资源及采矿权证；海外方面，几内亚铝土矿已进入生产开采阶段，所产矿石陆续发运回国，印尼氧化铝项目也在有序推进。
龙头业绩普遍高增
受益于行业景气度提升，龙头企业业绩普遍预喜。
中国铝业(601600)此前披露，2026年一季度实现净利润55.27亿元，同比增长56.35%，创历史同期最好水平。该公司表示，一季度，公司主营产品产能保持稳产满产，资源端自采矿比率进一步提高，矿石、氧化铝、电解铝内部配套率更趋优化，供应链韧性持续增强。同时，通过极致经营管理和全面降本增效，资源端自采矿比率进一步提高，产成品端全部产能满产稳产优产，全产业链优势得到充分发挥。
云铝股份(000807)的增幅更为惊人。2026年一季度，公司实现营业收入163.83亿元，同比增长13.68%；归母净利润36亿元，同比激增269.45%。
从行业基本面来看，2026年以来全球铝市维持紧平衡格局。中东地缘冲突导致海外多家铝厂减产关停，全球电解铝供给转负，LME铝价持续高位运行。国内方面，在“双碳”政策约束下，电解铝产能天花板明确，供给端刚性特征突出；而新能源汽车、光伏、储能等新兴领域对铝材的需求保持旺盛，电池铝箔、汽车轻量化用铝等高端产品需求增速尤为可观。
展望后市，券商机构普遍看好2026年铝价格中枢稳步上移。中信证券最新研报认为，展望2026年三季度，整体看好需求端支撑明显的电解铝，预计铝价有望维持在24000元/吨水平。华泰证券此前测算，2026年全球电解铝供给增速或仅1.9%，而需求增速约2.3%，供需缺口或扩大至80万吨，LME铝价有望上行至3200美元/吨以上。国信证券认为，在国内产能天花板约束下，全球电解铝增速预计低于2%，铝价前景乐观，冶炼利润提升趋势明确。
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